3月19日，中国中免董事、总经理常筑军先生，LVMH集团北亚区总裁MichaelSchriver先生，DFS董事长兼首席执行官EdBrennan先生，共同出席签约仪式，正式宣布中国中免完成收购DFS集团位于港澳地区的门店及相关无形资产，LVMH集团和Miller家族完成认购中国中免增发H股股份，正式确立三方在全球旅游零售领域的合作伙伴关系。本次交易完成后，中国中免通过全资子公司中免国际有限公司，正式接收和运营DFS集团位于香港、澳门两地的优质旅游零售门店，并直接取得DFS旗下一系列的品牌，及IP于中国的独家使用权等核心无形资产。签约仪式上，常筑军先生表示：“感谢各方团队在过去数月里夜以继日的卓越工作，大家共同的信念与努力，让这桩具有里程碑意义的交易，在今天得以顺利完成。”“今日的交割不是终点，而是深度整合、创造价值的起点。接下来，中免将迅速启动整合及运营工作。我们不仅要保留并提升顾客在DFS的经典购物体验，更要打造一个展现商业价值和文化自信的‘超级平台’。”“借此机会，我们郑重欢迎DFS的同事正式加入中免大家庭！你们的努力和专业成就了DFS今日的口碑和影响力，未来我们可以一起做更多有意思、有意义的事，一起变得更强、走得更远。”MichaelSchriver先生表示：“LVMH与中国的故事，是一段跨越数十年的深厚友谊。我们始终对中国市场的活力与潜力充满信心。LVMH对品质和创意的追求，与中免‘打造高品质旅游零售体验’使命高度契合。”EdBrennan先生表示：“中免作为旅游零售行业的领军者，尤其对于中国市场有着深刻理解，相信DFS未来在中免的运营和布局下能实现更大区域范围内的增长。”“特别感谢港澳地区的所有员工，你们的专业、热情与坚守，铸就了DFS今天的品牌价值。随着业务的交割，你们将加入一个更加广阔的平台。我相信，在中免的大家庭里，你们将获得更多发展空间，并将DFS追求极致客户体验的‘工匠精神’传承下去。”关于收购后的运营，中免集团首席运营官陈素晶（YvonneChan）女士表示：“中免收购DFS后将确保运营无缝衔接，以‘服务不打折、体验再升级’开启新篇。DFS将秉承一贯的卓越品质，深耕高端客群，在港澳地区持续深植尊享礼遇与定制化服务。未来，在中国旅游集团的引领下，依托中免资源协同，DFS将为全球消费者打造更具竞争力的极致体验，持续引领全球高端旅游零售新标杆。”

“机场商业不是简单的租赁销售生意，更多是流量变现能力的深度运营。”中国中免总经理助理、中免商贸总经理牟维政介绍。2024年全国机场客流已恢复至疫情前的108%，为商业提供了巨大流量基础，但部分国际运营商却相继退出中国机场有税商业运营市场，部分中小机场的商业空置率超过30%——客流复苏与落后运营模式之间矛盾凸显，业内创新尝试相继面世。近两年，武汉天河国际机场T2航站楼、西安咸阳国际机场T5航站楼，分别与Avolta及华润万象生活进行合资经营。牟总直言：“在此背景下，中免商贸积极创新，勇于突破——兰州模式应运而生。”一、模式重构：从“房东-租客”到“资本-运营合伙人”2024年10月，中免商贸与甘肃机场集团以51:49的股权比例成立合资公司，整体运营兰州中川机场T3航站楼1.2万平米的商业空间，并于2025年3月20日成功开业。“这不是简单的运营权转移，而是一次深刻的商业架构重构。”牟总强调。该模式突破传统的“招投标+分段租赁”经营，合伙运营的核心机制是“低保底+阶梯分成”的收益模型。“我们设置了一个覆盖机场商业基础运营成本的保底租金，超出部分按阶梯比例分成。”合资公司根据营收情况，以阶梯方式向机场交纳特许经营费，确保了双方风险可控、收益共享、合作共赢。机场不再仅仅是“收租方”，还成为了商业价值增长的直接受益人。这一设计，让机场方更有动力提供更好的客流引导、空间优化和协同资源；运营方和品牌方则专注于提升商业效率和消费体验。二、成效验证：品牌集聚与消费活力双提升“这一核心机制有效规避了运营中面临的成本高、周期短、风险大的短板。在兰州机场和中免商贸共同策划、联合招商、统一运营的努力下，品牌方看到了长期稳定的消费场景。”牟总提到。依托中免的品牌影响力、资源优势以及兰州机场的本地资源，在市场低迷期，兰州T3航站楼商业高效实现89间店铺精准配置，开业率高达93%。兰州项目成功吸引31个首进品牌入驻，其中甘肃首店19个，兰州机场首店12个，包括苹果在全国机场的首家门店，以及COACH、BOSS、TUMI等国际品牌；餐饮业态占比近半，马子禄牛肉面、米其林一星许家菜等本土品牌与国际连锁同场竞技；文化特色鲜明，引入了中华老字号佛慈制药以及“芽小七”全国首家实体文创店——形成“高端零售+地域文化”的独特氛围。通过丰富的商业品牌、特色的地方美食、精美的文创产品、创新的体验空间，兰州项目提升了机场服务品质及旅客在旅途中的消费体验，有力推动了兰州城市新名片的打造。开业当年，兰州项目销售额近3亿元。三、可复制的底层逻辑：机场商业的系统解法当被问及“兰州模式”是否具有普适性时，牟总给出了肯定答案，“兰州模式清晰、可复制、易落地，核心的品牌资源、供应链、商管能力等均可迁移，其经营成果同机场诉求相契合。”“兰州模式”具有五大核心特点：整体策划先行——科学规划精品零售、餐饮、特产便利、文创等业态比例，最优空间布局，均衡经营效益；联合招商赋能——整合双方资源优势，引入与机场定位相符的国际知名零售品牌及特色餐饮、特产等业态，显著提升招商成功率，提升机场商业形象；统一运营提效——统一管理所有商业业态，相互联动，提高运营效率，提升服务水平，进而抬升机场商业价值；延伸会员服务——将中免的供应链优势和会员资源同机场商业相结合，为中免会员提供更多线下消费场景；风险共担利益共享——通过“低保底+阶梯分成”机制，机场方和运营方实现风险共担、利益共享，保障长期收益的稳定与增长。“这种模式解决的不是单个机场的问题，而是重构了整个价值分配系统。”牟总指出，“对于高能级机场，我们可以侧重高端品牌矩阵和免税业务延伸；对于区域枢纽，可以强化本地特色消费和文化体验。但内核一致：用股权合作替代交易博弈，用长期主义替代短期套利。”2025年，兰州模式的成功，吸引了众多机场同业前来观摩。在第十五届机场商业及零售发展大会上，兰州机场积极推荐和展示了与中免的合作成果。目前，中免已经开始推广“兰州模式”，未来有望在更多二三线枢纽机场落地。机场商业的深度变革，或许才刚刚开始。

北京，巴黎，中国香港时间：2026年1月19日中国中免与DFS宣布有关DFS大中华区零售业务的收购协议●中国旅游集团中免股份有限公司（“中国中免”）将收购DFS港澳地区的门店及大中华区的无形资产●中国中免与LVMH集团将深化后续合作●LVMH集团及Miller家族将认购中国中免的H股股份中国领先的旅游零售运营商中国中免，与LVMH集团及DFS联合创始人暨股东RobertMiller先生共同拥有的全球奢侈品旅游零售商DFS集团，今日共同宣布达成协议，中国中免将收购DFS在香港及澳门的旅游零售业务以及其在大中华区的无形资产。通过本次交易，中国中免将收购DFS港澳地区零售门店（DFS澳门新濠天地店除外）及其大中华区的无形资产（包括DFS旗下一系列的品牌与IP于大中华区的独家使用权）。中国中免将以其全资子公司中免国际有限公司实施收购。交易对价将以现金支付。交易完成后，DFS将在全球其他地区继续运营奢侈品旅游零售业务。此外，LVMH集团及Miller家族将参与中国中免的增资，认购其在香港新发行的H股股份，认购金额相当于出售对价的一部分。认购将在出售交易交割后完成。同时，中国中免与LVMH集团签署了战略合作备忘录，拟在双方战略契合的零售领域建立合作关系，该合作也将符合LVMH旗下品牌当下的商业模式。此次合作将使得中国中免与LVMH集团可以凭借各自优势，进一步深化大中华区的合作、实现互利共赢。双方将在产品销售、门店开设、品牌推广、文化交流、旅游服务及客户体验等领域开展合作。中国中免董事、总经理常筑军先生表示：“此次交易将进一步拓展中国中免的服务网络，辐射大湾区，打造国潮出海平台和国际化业务中台，并持续为境内外游客提供高品质的旅游零售消费体验，切实发挥央企控股上市公司的责任担当，助力港澳地区零售经济高质量发展。这是中免在母公司中国旅游集团的领导下，加快国际化业务布局与拓展以及积极落实粤港澳大湾区战略、国潮出海战略的重要举措。”DFS董事长兼首席执行官EdBrennan先生表示：“这次港澳地区的交易是DFS重要的一步。DFS在香港及澳门建立的深厚市场根基与卓越运营能力是我们引以为傲的成就。中国中免将凭借其专业能力与全新的视角，让DFS的购物体验得以延续和提升。我们为DFS在这一地区的发展历程感到自豪，并由衷地感谢所有参与其中的所有员工。”LVMH集团北亚区总裁MichaelSchriver先生表示：“数十年来，DFS在推动香港及澳门成为顶级旅游零售目的地的过程中发挥了关键作用。鉴于中国中免在旅游零售领域的专业积淀与成功经验，展望未来，我们认为中国中免是运营DFS香港及澳门业务并引领其开启新篇章的理想合作伙伴。此次交易也充分彰显了我们对中国市场长期潜力的信心。”本次交易的完成仍需满足惯常交割条件，预计将在约两个月后完成。中国银河国际担任本次交易中国中免的独家财务顾问，金杜律师事务所担任本次交易中国中免的法律顾问，富而德律师事务所担任本次交易DFS与LVMH的法律顾问。中国旅游集团中免股份有限公司（601888.SH，1880.HK）中国旅游集团中免股份有限公司（"中国中免"）是中国旅游集团控股的大型上市公司。中国中免目前的业务运营涵盖免税零售、有税零售、旅游零售综合体开发及其他领域。公司已在中国及海外100多个城市建立了约200家各类免税店，使其成为全球门店形态最全面、单一国家零售网络规模最大的免税运营商，销售额位居全球前列。DFS迪斐世集团：奢华世界的专属向导迪斐世集团是全球领先的奢侈品旅游零售商。成立于1960年，迪斐世集团在全球奢侈品旅游零售行业占据领先地位，为顾客甄选来自世界著名品牌的精品，店铺遍布全球主要机场及市区。迪斐世集团为一家私营公司，主要股东为全球最大的奢侈品集团公司酩悦•轩尼诗-路易•威登集团（LVMH集团），迪斐世联合创始人RobertMiller亦持有部分股份。LVMH路威酩轩集团（MC.PA）LVMH路威酩轩集团（"LVMH集团"）的葡萄酒及烈酒部门拥有众多知名品牌，包括酩悦、唐培里侬、凯歌、库克、汇雅、梅西耶、伊甘酒庄、郎贝雷葡萄园、白马酒庄、寇金酒庄、轩尼诗、格兰杰、雅伯、雪树伏特加、伍丁维尔、VolcándemiTierra、夏桐、云雾之湾、TerrazasdelosAndes、安第斯白马酒庄、弩曼希亚、敖云、蝶之兰、ChâteauGaloupet、约瑟夫菲尔普斯以及尚缇。时尚与皮具部门涵盖路易威登、迪奥、思琳、罗意威、Kenzo、纪梵希、芬迪、EmilioPucci、MarcJacobs、Berluti、诺悠翩雅、日默瓦、Patou、BartonPerreira以及Vuarnet。香水与化妆品部门包括迪奥香水、法国娇兰、纪梵希香水、KenzoParfums、罗意威香水、贝玲妃、玫珂菲、帕尔玛之水、馥蕾诗、FentyBeautybyRihanna、梵诗柯香以及OfficineUniverselleBuly。钟表与珠宝部门则拥有宝格丽、泰格豪雅、蒂芙尼、尚美巴黎、真力时、斐登、宇舶表以及l’Epée。此外，LVMH集团还通过DFS、丝芙兰、乐蓬马歇百货、莎玛丽丹百货、回声报-巴黎人报集团、巴黎竞赛画报、Cova、LeJardind’Acclimatation、RoyalVanLent、贝梦德以及白马庄园酒店，在精选零售及其他领域积极布局。中国中免联系方式：媒体：●刘丹：liudan3@ctg.cn,+861084478888ext.8337●陈彦：jojo.chen@ctg.cn,+85227269336分析师和投资者：●cdfir@ctg.cn,+861084479696LVMH联系方式：媒体：●Jean-CharlesTréhan,press@lvmh.com,+33144132620分析师和投资者：●RodolpheOzun,+33144132721DFS联系方式：●VeldaSteel,velda.steel@dfs.com