机会报获悉，华源控股2023年度网上业绩说明会定于2024年04月09日14:00~16:00举行，出席嘉宾为管理层主要成员，包括董事长、总经理：李志聪先生独立董事：吴青川先生财务总监、董事会秘书：邵娜女士。本次路演将会就公司经营情况，发展前景与投资者进行交流。欢迎广大投资者搜索，并登入“华源控股投资者关系”微信小程序参与。

10月16日晚，华源控股（002787）披露公告称，公司基于在金属包装领域的长远发展及发展战略考虑，经过深入沟通、交流，在平等自愿前提下，拟受让株式会社治京制作所持有的全能精密部件（浙江）有限公司（以下简称“全能精密”）60%股权，股权转让价款为人民币1500万元。交易完成后，华源控股将持有全能精密60%的股权，其纳入公司合并报表范围。华源控股主营包装产品的研发、生产及销售，已形成完整的产品系列和齐全的产品规格，尤其在金属包装精细印刷、金属与塑料包装产品生产、金属原材料轻量化应用领域，公司已居细分行业领先地位。公司主业稳定发展的同时，一直在寻求新的增长动力，此前公司曾在调研中多次提到寻求新能源相关业务市场机会，积极谋求转型。此次收购全能精密，算是华源在向新能源转型过程中的一个实打实的动作。资料显示，此次收购标的全能精密专业从事电池金属结构件的研发、生产和销售，主要产品包括圆柱钢壳、圆柱盖帽、方形钢壳以及钮扣电池钢壳，而交易对手方治京制作所也是日本一家存续超过70年的电池壳体制造商。据了解，华源收购全能，是想借助全能的平台快速切入电池结构件这个赛道，同时与全能母公司治京形成一些合作，以引入日本最新的技术。按照电池封装技术路线的不同，电池主要有方形、圆柱、软包三种形状。动力电池目前主要以方形和圆柱为主，软包电池多用在3C电池上。狭义来讲方形和圆柱电池结构件主要包括电芯壳体和顶盖，根据全能官网显示其主要做圆柱及方形的壳体。业内人士分析，华源收购全能大概率是续接全能的业务，开展圆柱及方形壳体相关业务。而常见的圆柱及方形壳体多为冲压深拉伸精密金属结构件，想要做好电池壳体最基本的两个基本条件就是原材料及冲压深拉伸技术。从技术端来看，华源本身主业就是金属包装，公司具备二十余年成熟的生产制造管理经验以及规模化生产能力，产品包括工业罐、食品罐和食品级金属盖等，生产这些金属包装产品，冲压拉伸是基础技术和工艺之一。上述业内人士认为，在华源本身就具备冲压拉伸这一技术背景下，此次切入新能源结构件赛道，可以理解为原有技术的延伸及新场景的应用，收购全能算是锦上添花，有利于技术融合落地更快。从原材料端来看，方形铝壳壳体原材料国产化率高，圆柱电池特别是车规级圆柱电池所需要用的预镀镍钢板目前供不应求。目前4680发展明显提速，预镀镍钢板作为4680电池的重要配套材料之一，目前主要由东洋钢钣、新日铁、TcccSteel和TataSteel，其中东洋钢钣产能最大。目前国内产的预镀镍钢板仅能用在储能上，上车遥遥无期。值得一提的是，高德地图显示，东洋钢钣旗下分公司江苏东洋钢钣新材料科技有限公司与华源控股厂区在同一地方，经营范围包括新型表面处理钢板的研发，覆膜钢板的生产。另据了解，公司与东洋钢钣保持着长期且良好的合作关系，后续或将有更深入的合作。或许这是华源敢于切入电池结构件的底气所在。分析人士认为，综合华源控股技术端及原材料端的优势来看，公司进入电池结构件赛道应是经过深思熟虑的，其具有一定的供应链渠道和技术积累，此次收购全能不仅有利于加深其对于新能源行业的理解，同时也将助力公司在新能源结构件行业获得一席之地。

10月16日，华源控股发布公告称，基于在金属包装领域的长远发展及发展战略考虑，公司拟以1500万元人民币收购株式会社治京制作所持有的全能精密部件（浙江）有限公司60%股权。交易完成后，全能精密将成为公司的控股子公司。全能精密到底是何方神圣？公告里描述“全能精密的产品主要包括圆柱钢壳（包括一次电池钢壳、镍氢电池钢壳和锂电池钢壳）、圆柱盖帽、方形钢壳以及钮扣电池钢壳。另外，模具设计开发能力为其强项，可为新产品需求的客户实现模具定制服务。”    根据公告里的简单信息不难判断全能精密应该是是一家做新能源电池壳体结构件的公司，类似于科达利和无锡金杨。华源收购全能，再结合其主业主要做铁罐铁桶等各类金属容器包装，我们不难判断出华源在今年之前几次调研透露出“积极寻找新能源等相关业务市场机会”的找到的第一个机会应该就是新能源壳体结构件。    华源在公告中也宣称“本次交易完成后，公司将把在金属包装领域二十余年成熟的生产制造管理经验以及规模化生产能力和产品质量控制能力与交易标的优势互补，把原有金属包装产品的生产制造与精密结构件产品制造融合，快速拓展新赛道业务板块”，简单的翻译成大白话就是继续做“打铁”的事情，只是在新能源行业中继续“打铁”，并且把传统做罐子“打铁”的经验与新能源相结合。貌似这不是华源第一次涉足电池结构件行业，早走21年应该就想自己上马电池壳壳体项目，但是到22年9月公司在互动中回复“在基于行业、市场、环境等各方面综合因素考虑，公司已于2022年9月终止该项目。”从这些信息判断，华源应该是发现了单打独斗的难度，于是换了打法由自建项目改为收并购。    类似的业务转型，在华源所处的包装行业并不是华源首创，斯莱克主营易拉罐生产设备，2018年通过先莱汽车持有新乡盛达70%的股份，开始跨界涉足新能源汽车电池壳。在22年又收购东莞阿李后，23年斯莱克中报显示，其电池结构件业务营收占比已增至40%。目前市值也增长了超过一倍。华源控股此次通过近一年的蛰伏重现斯莱克类似操作，以1500万人民币收购全能精密，应该也是想抄个近路，选择一个见效快的玩法。华源此次收购的花费不高，被收的标的网上信息也聊聊无几。不知道是真的是低价捡漏还是只是买个便宜货。据全能精密官网显示“全能精密部件（浙江）有限公司成立于2017年4月，前身为北摄精密部件（上海）有限公司。”企查查显示北摄精密部件（上海）有限公司，成立于2007年，注销于2021年，法人代表清家邦博，由日本株式会社治京制作所100%与全能精密法人代表及股权结构一致。由此推算，算上北摄精密部件的存续时间，全能精密在中国已经经营了16年。    全能精密的官网对其主要产品和客户做了详细的介绍主要为电池金属外壳结构件，主要包含圆柱形与方形。公司产品规格型号多样，年产量可达5-6亿个。公司配套供应客户主要为国内外知名的电池厂商，包括与无锡松下，苏州三洋、比克动力、亿纬锂能、湖南科霸、野马电池、中银宁波，科力远，稀奥科等等。    全能官网宣称采用旭精机的先进设备，可满足高要求产品，甚至喊出口号致力成为中国最好的电池金属结构件生产商。根据其设备和客户可推断全能精密底子应该还是不错的，至少祖上曾经阔过，不然很难给无锡松下，苏州三洋、比克动力、亿纬锂能这种头部客户供货。但是至于为什么经营了16年，净资产才3000万不到，可能还是因为在整个大环境下干不过国内的企业。现在易主华源，也许他们能换发第二春呢，这么来看可能华源这次低价捡漏的可能性更大。    貌似华源此次不仅收购的标的较为神秘，其交易对手方株式会社治京制作所能查到的信息则少之更少，公告显示这是一家成立已经超过70年的公司，其日文官网显示其产品仅为冲压拉伸金属结构件及模具，这应该是日本比较常见的小而美的百年老店，也就是国人常常吹捧的工匠精神。    网上仅有的一些公开信息还显示，其主要客户为松下、松下照明设备、麦克赛尔、佳能等日本知名公司。因此可以推断，治京在日本锂电池冲压件领域应该具有一定的实力，不然应该很难进入日本头牌电池企业的供应链。对照治京和全能的客户群体，似乎当年治京在中国设立全能的目的还是想服务于在华的日资电池企业，奈何中国新能源的快速发展，让在华日资电池企业日子难过。    还有一个有意思的点，这里我们需要特别注意一下这两家公司，松下和麦克赛尔。2019年麦克赛尔已经被特斯拉收购，而松下电池则是特斯拉的主要供应商。刚好治京是这两家电池壳体的供应商。供什么型号的电池壳体呢？18650？21700？更甚至是4680？有没有可能松下供给特斯拉的4680大圆柱电池，就是治京在提供壳体？基于全能精密和治京制作所能查到的只言片语的公开信息，似乎很好去揣测华源为什么要收购全能，但又要保留治京至少20%的股份了。华源和治京的图谋可能还是广阔的中国新能源市场，似乎有很大的可能性，华源和治京下一步的安排就是将日本治京所掌握的先进技术，比如4680壳体技术等引进到华源-治京在国内的合资公司，并以此来抢占巨大的中国市场。所以华源控股收购全能精密意欲何为？到此似乎就很清晰了：华源控股收购全能精密，其最直接的目的应该还是希望掌握或者获取最先进的壳体冲压技术，更直白一点可能就是4680等大圆柱的壳体技术。治京希望重新盘活全能，而华源也希望有个相对成熟的平台可以快速切入，于是双方一拍即合。我们可以大胆的去猜测，华源收购全能只是华源跟治京之间勾肩搭背的一个开始，后续应该还会有一系列公开或者非公开的的合作动作。我们甚至可以去猜测可能市场上很快就能听到华源4680出样或者送样的消息。不得不说，从目前了解的情况来看华源的这笔收购，算是一步好棋。在未来动力电池领域出现严重产能过剩几乎已成定局的情况下，掌握核心技术才有可能活下去，在自己没有核心技术的情况下，引进海外技术算是一个不错的破局之道。因此我们可以持续关注华源后续的动向，关于全能和治京的细节情况也有待深入挖掘。